“自由現(xiàn)金流”策略火了，正掀起ETF投資新風(fēng)潮。
今日（3月24日），ETF頭部基金公司——華寶基金正式發(fā)售“華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF”（認(rèn)購代碼：562083），該基金也是國內(nèi)首批跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)的ETF。因其聚焦大盤藍(lán)籌“現(xiàn)金?！钡莫毺囟ㄎ唬摶皤@得廣泛關(guān)注。
自由現(xiàn)金流被稱為“企業(yè)命脈”、“紅利之源”。自由現(xiàn)金流ETF，顧名思義，就是把一堆自由現(xiàn)金流充沛的上市公司股票篩選、打包在一起，形成一只基金。這樣的一只“自由現(xiàn)金流”策略ETF基金，有著盈利質(zhì)量高、潛在股東回報高、估值低等優(yōu)質(zhì)特性。
A股掀起“現(xiàn)金奶?！蓖顿Y熱
“價值投資大師”巴菲特強調(diào)，自由現(xiàn)金流是衡量企業(yè)價值的終極指標(biāo)，因為它反映了企業(yè)真實的盈利能力和可分配給股東的現(xiàn)金。巴菲特長期重倉的可口可樂、美國運通等公司，均以穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流著稱。無論是巴菲特的“護城河”理論，還是他的好搭檔——芒格的“現(xiàn)金奶?！逼?，均圍繞“自由現(xiàn)金流”這一重要指標(biāo)展開。
“成長股投資教父”費雪，同樣十分重視企業(yè)的現(xiàn)金流質(zhì)量。他認(rèn)為，即使高成長企業(yè)，也必須具備將利潤轉(zhuǎn)化為自由現(xiàn)金流的能力，否則其增長可能僅是“賬面游戲”。
無論是價投大師，還是成長股投資教父，無不重視“自由現(xiàn)金流”這一核心指標(biāo)?！白杂涩F(xiàn)金流”是企業(yè)在支付了所有必要的經(jīng)營費用和資本支出后，剩余的可自由支配的“真金白銀”。
一般情況下，“高自由現(xiàn)金流”意味著公司的盈利質(zhì)量更高、公司估值水平更低，充沛的自由現(xiàn)金流可以用于分紅或回購股票，這將直接或間接提升股東回報。此外，高自由現(xiàn)金流的公司，也更勇于投資未來，開拓新業(yè)務(wù)。
投資大師們?nèi)绱艘兄氐摹白杂涩F(xiàn)金流”策略，其有效性在A股市場也持續(xù)得到驗證。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年以來，A股上市公司的自由現(xiàn)金流開始長期轉(zhuǎn)正并持續(xù)增長，2015年熊市見底后，高自由現(xiàn)金流回報的股票，與低自由現(xiàn)金流回報的股票的整體市場走勢，開始顯著分化。尤其是2020年以來，受經(jīng)濟環(huán)境波動加劇影響，自由現(xiàn)金流充裕的公司組合，超額收益不斷顯現(xiàn)，市場認(rèn)可度也顯著增強。
近來，公募基金領(lǐng)域掀起了“自由現(xiàn)金流”布局熱潮，ETF頭部基金公司爭相涌入?，F(xiàn)金流策略ETF正成為基金投資新寵。
“現(xiàn)金?！奔映郑涸跍?00里做“超額”
今日（3月24日），ETF頭部基金公司——華寶基金火速入局，正式發(fā)售“華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF”（認(rèn)購代碼：562083）。值得一提的是，該基金是國內(nèi)首批跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)的ETF。公開資料顯示，該基金后續(xù)將以“300現(xiàn)金流ETF”的場內(nèi)簡稱，“562080”的上市代碼，在上海證券交易所上市交易。
滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)（簡稱：300現(xiàn)金流；代碼：932366.CSI）是從滬深300指數(shù)樣本中選取50只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本。也就是說，“300現(xiàn)金流”是在滬深300核心資產(chǎn)中臻選“現(xiàn)金奶?！惫?，聚焦大盤藍(lán)籌。據(jù)中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在行業(yè)分布上，該指數(shù)完全剔除金融、地產(chǎn)行業(yè)，前五大行業(yè)——石油石化、通信、電力設(shè)備與新能源、煤炭、家電的權(quán)重合計達(dá)59.4%（時間截至2025.2.28）。
滬深300插上了“自由現(xiàn)金流”的翅膀，也實實在在跑出了超額收益。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2017年以來截至2025年3月14日，300現(xiàn)金流全收益指數(shù)累計收益為189.70%，年化收益率為14.30%，大幅跑贏滬深300、滬深300紅利以及300紅利低波指數(shù)。
能攻，也善守。同樣據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，與滬深300紅利策略指數(shù)相比，2017年以來截至2025年3月14日，300現(xiàn)金流全收益指數(shù)的夏普比率顯著更高，風(fēng)險收益比突出。與同策略指數(shù)相比，2017年以來，300現(xiàn)金流全收益指數(shù)的年化波動率及最大回撤均較低，彰顯其防御屬性。
“現(xiàn)金為王”時代或已到來
當(dāng)前，全球經(jīng)濟不確定性上升，國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，利率長期趨勢下行等多重背景交織，“現(xiàn)金為王”時代或已到來，“現(xiàn)金奶?！惫镜靡嬗谳^高的經(jīng)營質(zhì)量和股息率，擁有更強的穿越周期的能力和股東回報潛力，配置價值突出。
“300現(xiàn)金流指數(shù)”與科技、紅利類資產(chǎn)相關(guān)性較低，可以有效分散投資組合風(fēng)險。投資者在配置成長型權(quán)益資產(chǎn)的同時，搭配高現(xiàn)金流資產(chǎn)能夠有效地降低組合波動，提升投資體驗。
在行業(yè)篩選上，“300現(xiàn)金流指數(shù)”完全剔除了金融、地產(chǎn)行業(yè)，嚴(yán)選純粹的高現(xiàn)金流核心資產(chǎn)。因此，該指數(shù)也更加適合偏好核心資產(chǎn)，但又想規(guī)避金融、地產(chǎn)的投資者。
今日（3月24日）正式開售、跟蹤“300現(xiàn)金流指數(shù)”的華寶滬深300自由現(xiàn)金流ETF（認(rèn)購代碼：562083）或成為新一代價值投資“利器”，值得重點關(guān)注。
風(fēng)險提示：華寶滬深300自由現(xiàn)金流交易型開放式指數(shù)證券投資基金（場內(nèi)簡稱：300現(xiàn)金流ETF）被動跟蹤滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2024.11.12。該基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸸芾砣嗽u估的該基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對該基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注銷售機構(gòu)出具的適當(dāng)性意見，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對該基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對該基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。
