3月28日晚間，永興股份（601033.SH）發(fā)布2024年年報，公司核心運營指標垃圾進廠量和發(fā)電量均同比增長，產(chǎn)能利用率進一步提升；全年營收、歸母凈利潤均實現(xiàn)增長，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額19.08億元。依托穩(wěn)健的垃圾焚燒主業(yè)和不斷增強的外部拓展力，永興股份展現(xiàn)穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。

夯實基本盤，營收凈利雙增釋放穩(wěn)健信號

在垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)邁入深耕運營的新階段時，永興股份用一組穩(wěn)健增長的數(shù)據(jù)，為上市元年定下了基調(diào)。年報顯示，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.65億元，同比增長6.45%；歸母凈利潤為8.21億元，同比增長11.67%。

支撐這一成績的，是永興股份持續(xù)優(yōu)化的項目運營能力。截至2024年末，永興股份控股運營的14個垃圾焚燒發(fā)電項目全部投產(chǎn)，總設(shè)計處理能力達32,090噸/日，區(qū)域覆蓋廣州、雷州、邵東等地。全年垃圾進廠總量達928.56萬噸，焚燒發(fā)電量46.71億度，上網(wǎng)電量41.25億度。此外，生物質(zhì)處理項目也保持穩(wěn)中向好態(tài)勢，全年垃圾進廠量達73.57萬噸。

財務(wù)層面，永興股份2024年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入19.08億元，同比增長10.85%；資產(chǎn)負債率56.10%，減少10.60個百分點。得益于穩(wěn)步提升的盈利能力及良好的財務(wù)狀況，永興股份延續(xù)現(xiàn)金分紅策略，2024年擬派息總額5.40億元，同比增長15.38%，分紅比例達65.81%。同時，永興股份承諾2025年分紅比例不低于60%，為股東長期回報提供制度性保障。

延展業(yè)務(wù)邊界，多元布局蓄勢新動能

在夯實核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，永興股份并未止步于“守”，而是主動出擊，圍繞資源協(xié)同、模式創(chuàng)新和區(qū)域拓展多點布局，打造增長曲線。

從業(yè)務(wù)線角度來看，2024年，永興股份填埋場存量垃圾的摻燒試驗以及興豐應(yīng)急填埋場存量垃圾開挖項目的有關(guān)手續(xù)均順利推進，全年累計摻燒存量垃圾超70萬噸，為核心業(yè)務(wù)的提量增效打開新空間。

與此同時，傳統(tǒng)的“垃圾焚燒發(fā)電”路徑也在向熱電聯(lián)產(chǎn)延伸，全年累計為周邊工業(yè)企業(yè)提供蒸汽16.44萬噸。廣州市首個移動儲能供熱項目成功投運，配套供熱管網(wǎng)建設(shè)亦取得實質(zhì)進展，公司能源輸出形式更加多元，將有助于經(jīng)營拓展逐步顯現(xiàn)。

外延方面，永興股份同步加快區(qū)域布局與海外拓展。2024年12月，公司在越南設(shè)立全資子公司，開啟海外市場探索。2025年1月，公司收購忻州市潔晉發(fā)電有限公司41%股權(quán)從而實現(xiàn)控股。這意味著，永興股份的業(yè)務(wù)版圖已從區(qū)域運營逐步走向“內(nèi)外兼修”，增長空間持續(xù)外延。

另外值得一提的是，近期以綠色能源支撐智能數(shù)據(jù)中心（AIDC）的探索，引起市場高度關(guān)注，永興股份該方面的動態(tài)也值得留意。

綜合分析，永興股份現(xiàn)金流表現(xiàn)穩(wěn)健，資本開支結(jié)構(gòu)合理。參考行業(yè)研究的成果，2025至2027年，公司凈利潤有望維持雙位數(shù)增長，在保持較高分紅水平的同時，實現(xiàn)盈利能力與股東回報的“雙穩(wěn)定”。